高盛认为油价应该走高的内幕
对石油需求疲软的担忧正在逐步占领市场，给波斯湾的油轮之战蒙上了一层阴影，这通常会导致油价飙升。不过，今年下半年需求可能也会反弹，为油价提供一些上行空间。
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高盛(Goldman Sachs)的数据显示，2019年上半年，石油需求仅以每日95万桶的速度增长。该投行承认，这一数字比年初的估计低了40万桶。这也是自2011年以来开局最差的一年。
高盛(Goldman Sachs)分析师在一份报告中写道:“尽管开局不利，但我们认为，石油需求量的增加，最终超出了下跌的预期。”这家投资银行对这一预测给出了几个理由，包括强劲的消费需求、炼油行业近期对最终用途需求的积极数据，以及宏观经济形势的总体好转。
换句话说，经济在2019年上半年恶化(特别是在第二季度)，但现在情况又开始好转。
到目前为止，今年前六个月的一些数据点及背后的驱动因素是众所周知的：制造业活动放缓，中美贸易战局势紧张、贸易额不温不火及汽车销售疲软等。经济放缓对石油和产品市场有直接影响——正如高盛指出的，疲弱的制造业和工业活动导致柴油、燃料和沥青需求低于预期。与此同时，消费经济表现较好，这意味着对汽油和航空燃油等产品的需求更加强劲。
但高盛表示，部分疲软可能与天气有关。今年上半年，天气可能已导致新兴市场日需求减少20万桶。此外，包括埃及、沙特阿拉伯、伊拉克和巴基斯坦在内的几个国家在发电中越来越多地使用天然气，降低了对石油的电力需求。在这种情况下，糟糕的需求数据乍一看就不那么令人担忧了。
高盛表示:“尽管数据不会出现明确的变化，但在投机性石油净定位较低的情况下，连续发布更好的宏观数据，最终可能导致需求成为支撑油价的力量，对我们今年秋季在二叠纪盆地成为去瓶颈前预测的每桶66美元的布伦特(Brent)原油价格构成短暂上行风险。”“在其他因素不变的情况下，我们预计，如果将2019年石油需求增长预期上调至每日127.5亿桶，布伦特原油价格将上涨6美元/桶。”
这家投资银行还指出，期货市场的时间价差已经回升。分析师写道:“从石油市场自下而上的角度看，近期产品时间价差、经济裂缝和炼油利润率的回升，表明了终端需求强劲。”中国和美国最近公布的一些经济数据也显示，中国经济正在复苏。
如果情况正在好转，我们应该如何看待最近的经济放缓?高盛(Goldman Sachs)称其为“短暂的制造业衰退，与2015年至2016年类似，但没有那么极端。”因此，经济增长可能会恢复。高盛分析师表示:“考虑到低失业率和不断上升的工资增长，消费者支出状况良好，这种最终需求应该会让制造业活动重新启动。”
最后，全球多个央行的降息浪潮也可能提振经济。中国还将大量基础设施支出作为经济刺激的一种形式，这可能抵消贸易战的负面影响。
高盛(Goldman Sachs)的结论表明，全球经济裂缝并不像人们担心的那么严重。这似乎将为原油创造更多上行空间。
然而，目前多数分析师预测，不仅2019年上半年石油市场处于供需过剩状态，而且如果欧佩克不进一步减产，2020年的供需过剩情况可能会更糟。如果高盛(Goldman Sachs)是对的，需求可能只是比大多数其他分析师认为的略强一些。但如果供应增长继续超过需求，这不足以阻止价格下滑。
来源：舆情观察
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