摩根士丹利：全球天然气和液化天然气步入新周期

在2020年年中触及历史低点后，全球天然气价格出现反弹，涨幅达4-10倍。高企的现货价格应会回落，但摩根士丹利重申:到2023年，LNG供应将出现短缺。价格波动性导致了市场混乱，创造了全球性的交叉投资机会。

与摩根士丹利2019年发布的展望一致，过去两年，日益增长的液化天然气贸易创造了一个全球互联的天然气市场，并出现了一波供应过剩的浪潮。

在2019年天然气价格下跌50%，并在2020年初进一步暴跌60%之后，去年5月，全球主要天然气基准价格在大约2美元/百万英热的水平上实现了几十年来的首次平稳。自那以后，汽油价格大幅上涨。欧洲天然气价格(TTF)上涨了4倍以上，而亚洲LNG现货价格(JKM)上涨了10倍以上，达到了超过25美元/百万英热的历史最高水平。

摩根士丹利表示，需求的增长速度是供应的两倍，这支持了持续多年的LNG市场热潮。但新冠肺炎疫情极大地改变了许多大宗商品市场，重新设定了许多能源价值链的前景。对于液化天然气，它的项目批准数量创纪录，而其持续供过于求的趋势也发生了转变。

2020年对2025年天然气的总供给预期下降了15%，而需求却非常有弹性，只下降了3%，仍然显示出强劲的结构性增长。虽然最近的油价飙升导致2021年夏季的价格过高，造成了一些短期的价格下行风险，但一个新的多年上行周期可能已经开始。到2022年，市场将恢复平衡，到2023年将出现供应短缺，将导致2020年至2023年期间，液化天然气价格两次上涨，这也意味着未来一年的期货价格将上涨20%以上。